رفضت شركة إيباي عرض استحواذ بقيمة 56 مليار دولار تقدمت به شركة جيم ستوب، مشيرة إلى وجود شكوك حول قدرة الشركة على توفير التمويل اللازم لإتمام الصفقة، بينما أكدت في الوقت نفسه استمرارها في تنفيذ خطط التحول وتعزيز النمو، بحسب CNBC.
يأتي هذا التطور في ظل حالة من الترقب داخل الأسواق، خاصة بعد تصريحات الرئيس التنفيذي لجيم ستوب، ريان كوهين، بشأن إمكانية التوجه مباشرة إلى مساهمي إيباي لعرض الصفقة، وهو ما قد يفتح الباب أمام سيناريو استحواذ عدائي في حال استمرار الرفض.
جدل واسع حول جدوى الصفقة
أثارت الصفقة المقترحة جدلاً بين المستثمرين والمحللين، خصوصاً أن القيمة السوقية لجيم ستوب تبلغ نحو 12 مليار دولار فقط، في حين تستهدف الاستحواذ على شركة تتجاوزها حجماً بنحو أربعة أضعاف، ما زاد من التشكيك في إمكانية تنفيذ الصفقة على أرض الواقع.
هيكل تمويلي يعتمد على النقد والأسهم
يتضمن العرض المقترح هيكلاً تمويلياً مزدوجاً، يعتمد على سداد نصف قيمة الصفقة نقداً، والنصف الآخر عبر أسهم تصدرها جيم ستوب. ويهدف هذا النموذج إلى تقليل الضغط النقدي على الشركة، لكنه يثير في المقابل مخاوف تتعلق بتخفيف ملكية المساهمين.
فجوة بين سعر السهم وقيمة العرض
أشار مستثمرون إلى أن سهم إيباي كان يتداول أقل بنحو 20 دولاراً من سعر العرض البالغ 125 دولاراً للسهم، وهو ما يعكس شكوكاً في الأسواق بشأن احتمالية إتمام الصفقة بالشكل المقترح.
ردود فعل سلبية داخل جيم ستوب
أثار العرض ردود فعل متباينة داخل مجتمع المستثمرين، حيث قام المستثمر الشهير مايكل بَري ببيع كامل حصته في الشركة بعد الإعلان، واصفاً الاستراتيجية بأنها تقليدية، ومحذراً من مخاطر ارتفاع الديون وتأثير إصدار أسهم جديدة على حصص المساهمين.
خطة ريان كوهين لتطوير إيباي
يراهن ريان كوهين على تطبيق استراتيجية خفض التكاليف التي استخدمها سابقاً داخل جيم ستوب، بهدف تحسين ربحية إيباي. كما يخطط للاستفادة من شبكة متاجر جيم ستوب التي تضم نحو 1600 متجر في الولايات المتحدة، لتحويلها إلى نقاط دعم تشغيلي تعزز قدرات إيباي التنافسية أمام أمازون.
خيارات تمويل إضافية مطروحة
تتضمن خطة جيم ستوب البحث عن تمويل ديون محتمل بقيمة تصل إلى 20 مليار دولار عبر TD Securities، إلى جانب إمكانية إصدار أسهم جديدة للمساهمة في تمويل الصفقة، وهو ما يعكس حجم التعقيد المالي والمخاطر المرتبطة بالعرض المقترح.
