موازنة مصر في مواجهة تبعات رفع أسعار الفائدة.. جراف تحليلي
تواجه الموازنة المصرية تحديا جديدا بعد أن فاجأ البنك المركزي المصري الأسواق برفع أسعار الفائدة لأول مرة منذ مارس 2024، مخالفاً توقعات أغلب المحللين، وسط تزايد مخاطر التضخم المحتملة وحالة عدم اليقين المرتبطة بحرب إيران وتراجع الجنيه إلى أدنى مستوياته أمام الدولار.
تكلفة أعلى لخدمة الدين
قررت لجنة السياسة النقدية، في اجتماعها المنعقد الخميس الماضي، رفع أسعار الفائدة بواقع 100 نقطة أساس ليصل سعر الفائدة على الإيداع إلى20%، والفائدة على الإقراض إلى 21%، وسعر العملية الرئيسية للبنك المركزي إلى 20.5%.
هذه الزيادة تفرض تكلفة أعلى للاستدانة لتغطية عجز الموازنة المتصاعد، وهي التكلفة الإضافية التي يتناولها الفيديو التالي ومناقشة تأثيرها على عجز الموازنة المصرية.
دوافع رفع الفائدة
كشف البنك المركزي المصري عن الأسباب والمبررات التي دفعته إلى اتخاذ قرار مفاجئ برفع أسعار الفائدة 1%، وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية عالمياً وإقليمياً، وارتفاع أسعار الطاقة والسلع الأساسية، وزيادة المخاطر المحيطة بتوقعات التضخم، وفي الإنفوجراف التالي، نستعرض أبرز العوامل التي استند إليها المركزي في قراره بتشديد السياسة النقدية ورفع أسعار الفائدة.
مدفوعات فوائد الدين
تستحوذ مدفوعات فوائد الدين على النصيب الأكبر من المصروفات بالموازنة العامة للدولة خلال السنوات الأخيرة، حتى وصلت تقديراتها خلال العام المالي الحالي 2026/2027 إلى 2.419 تريليون جنيه، مقابل تقديرات بلغت 2.280 تريليون جنيه بموازنة العام المالي الجاري 2025/2026، ما يعكس استمرار الضغوط الناتجة عن تكلفة خدمة الدين، في ظل مستويات أسعار الفائدة المرتفعة، ونسلط الضوء في الإنفوجراف الآتي على تطور خدمة الدين ونسبتها إلى المصروفات.
هل يستمر التشديد النقدي؟
بعث قرار البنك المركزي المصري برفع الفائدة بمقدار 1% رسالة إلى الأسواق بأن المركزي على لتبني سياسة نقدية أكثر تشدداً إذا تطلبت الظروف ذلك، بما يحافظ على توقعات التضخم ويدعم استمرار تراجع الأسعار.
وبحسب تقرير لبنك الاستثمار إي إف جي هيرميس، تعكس الزيادة التي وصفها التقرير بالمحدودة، رغبة المركزي في التحرك بحذر، مع استمرار حالة عدم اليقين بشأن تطورات المخاطر الجيوسياسية، وانتظار اتضاح مدى تأثيرها على الاقتصاد والأسعار، وهو ما يطرح تساؤلاً عن مدى احتمالية استمرار البنك المركزي المصري في تشديد السياسة النقدية، وهوما سيجيب عنه الإنفوجراف الآتي.
